RISIKOWARNUNG

CFD sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. 75% der Konten von Privatanlegern verlieren Geld, wenn sie CFDs mit diesem Anbieter handeln. Sie sollten sich fragen, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren, und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.

Suche LOGIN

Banknoten, Zentralbankgeld, Gold und Bretton Woods

Bretton Woods und die absolute Vorherrschaft des Dollars

Betrachtet man das Wort Banknote, dessen wörtliche Bedeutung Papiergeld ist, unter etymologischen Gesichtspunkten, so führt es uns ins Italien des 14. Jahrhunderts zurück. Dieses Wort, das auf Italienisch „Nota di Banco“ bedeutet, war damals die allgemeine Bezeichnung für die von den Banken ausgestellten und an die Kaufleute ausgegebenen Dokumente. Die Kaufleute brachten Münzen und Edelmetalle, die sie in jenen Jahren erwirtschaftet hatten, zu den Banken und erhielten von der Bank eine Bescheinigung für diese anvertrauten Vermögenswerte. Aber die Banknote tauchte nicht zum ersten Mal im Italien des 14. Jahrhunderts auf. Wenn wir die Spur des Papiergeldes verfolgen, müssen wir bis ins 7. Jahrhundert zurückgehen.

Soweit wir wissen, waren die Chinesen in der Weltfinanzgeschichte die erste Zivilisation, die Papiergeld verwendete. Im 7. Jahrhundert begannen chinesische Kaufleute, die ihr Gold und Silber nicht bei sich tragen wollten, es anderen Kaufleuten gegen ein Zertifikat anzuvertrauen. Der Grund dafür war, dass es viel einfacher und sicherer war, ein Stück Pergament mit sich zu führen und aufzubewahren als große Mengen an Gold oder Silber. Wenn das betreffende Dokument den Besitzer wechselte, wechselte auch der Besitzer des anvertrauten Goldes und Silbers. Es dauerte nicht lange bis diese Methode, die sich im Laufe der Zeit im Geschäftsleben verbreitete und als Zahlungsmittel und sogar als Erbstück verwendet wurde, die Aufmerksamkeit der zentralen Behörden auf sich zog. Die im 7. Jahrhundert in China herrschende Tang-Dynastie beschloss, dieses System zu monopolisieren, d. h. Geld zu Drucken, so wie wir es heute kennen. Venezianische Kaufleute, die nach China kamen, um Handel zu treiben, waren davon überzeugt, dass dies eine sehr clevere Methode sei. So brachten sie das Banknotensystem auf den europäischen Kontinent.

 

Handel und zentrales Finanzsystem
 

In der Gründungsgeschichte der Bank of England sehen wir die Spuren einer kommerziellen Aktivität, die unter Kaufleuten begann und dann bevorzugt vom Staat monopolisiert wurde. Das 17. Jahrhundert war eine Zeit, in der vor allem Goldhändler auf dem europäischen Kontinent sehr reich wurden. Denn seit Mitte des 16. Jahrhunderts brachten Entdecker tonnenweise geplündertes Gold aus den Zivilisationen der Azteken und Inka in die großen Städte Europas. Nach einiger Zeit begannen die Goldhändler, die immer mehr an Bedeutung gewannen, schriftliche Geldscheine zu verwenden - die so genannten „Goldsmith Notes“ (Schmuckscheine) - und begannen, wie eine Bank zu arbeiten. Um diese Situation zu verhindern und die Verwaltung des Geldsystems zu behalten, brauchte die Regierung eine offizielle Institution, die Banknoten druckte. Dies führte 1964 zur Gründung der Bank of England.

 

Was bedeutet Reserve? Was ist Reservegeld?
 

Sie kennen sicher den Spruch „Sparen für schlechte Zeiten“. Er rät den Menschen, sich gegen alle möglichen negativen Dinge abzusichern oder Geld zu sparen, damit sie eine Zeit lang mit einer schlechten Situation zurechtkommen. Wie die Menschen brauchen auch Staaten Ersparnisse, um sich zu schützen. Diese Ersparnisse der Zentralbanken der Länder werden in der Finanzliteratur als „Reserven“ bezeichnet. Zentralbanken können technisch gesehen über zwei Arten von Reserven verfügen: Während eine davon eine der weltweit akzeptierten Währungen (Devisen) sein kann, ist die andere zweifellos Gold. Das liegt daran, dass Gold leicht in Geld konvertierbar ist und weltweit akzeptiert wird.

Vielleicht müssen wir das Phänomen der Reservewährung noch etwas näher erläutern. Denn nicht jede Währung hat die Eigenschaft, eine Reservewährung zu sein. Wir können zum Beispiel mit Sicherheit sagen, dass die thailändische Regierung durch den Besitz des thailändischen Baht als Reservewährung keine internationale Glaubwürdigkeit erlangt. Andererseits werden der US-Dollar und der Euro von den Zentralbanken der Länder mit den größten Volkswirtschaften der Welt als Reservewährung gehalten. Dies liegt daran, dass die Grundlage des Konzepts des Reservegelds in seiner Akzeptanz durch alle Länder und seiner weit verbreiteten Verwendung im internationalen Handel liegt. Betrachtet man die IWF-Daten für das Jahr 2021, so stellt man fest, dass etwa 60% der von den globalen Zentralbanken gehaltenen Reservewährungen auf US-Dollar lauten. Eine weitere wichtige Reservewährung ist der Euro, der mit 20% die gemeinsame Währung der Europäischen Union ist. Das britische Pfund und der japanische Yen haben einen Anteil von 4%, während sich die restlichen 13% auf Hunderte von Währungen aufteilen.

 

Der Goldstandard und das Pfund Sterling als Reservegeld
 

Der Goldstandard ist ein Finanzsystem, bei dem die Währungen der Länder mit reinem Gold bewertet werden. Er beruhte auf einer einfachen Berechnung, wie viele Einheiten Papiergeld 1 Gramm Gold entsprechen. Dieses Verhältnis zwischen Geld und Gold wird als Parität bezeichnet. Die Situation, in der Papiergeld einen realen Wert gegenüber Gold hat, d. h. die Möglichkeit, im Finanzsystem Gold in Papiergeld und Papiergeld in Gold umzuwandeln, wird als Konvertibilität bezeichnet.

Das Goldstandard-System wurde erstmals durch das Vereinigte Königreich eingeführt. Im 19. Jahrhundert verbreitete sich die Verwendung von Banknoten in der ganzen Welt. England war zu dieser Zeit der dominierende Staat in Bezug auf den internationalen Handel sowie politische und militärische Machtkriterien. Als natürliche Folge davon wurde das britische Pfund in der ganzen Welt als goldgebundene Reservewährung akzeptiert.

Im Rahmen des Goldstandard-Systems wurden auch die Währungen anderer Nationen an einen festen Wert gegenüber Gold gebunden. Das lag daran, dass die Zentralbanken die Macht hatten, Geld zu drucken, und die Zentralbanken konnten so viele Barren drucken, wie sie Gold hatten. Dadurch wurden indirekt die Paritäten der Währungen der Länder untereinander festgelegt. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass dieses System, bei dem das Geld einen Gegenwert in Form von Goldreserven hat, bis zum Ersten Weltkrieg erfolgreich funktionierte.

Nach dem Ersten Weltkrieg stieg die Nachfrage nach Gold erheblich an. Die Bank of England war nicht in der Lage, so viele Goldreserven zu halten wie das Pfund, und so brach das Goldstandardsystem für Großbritannien zusammen. Die Vereinigten Staaten nutzten diese Lücke und druckten ihr Geld in Abhängigkeit von ihren Reserven weiterhin in Gold. So begann der amerikanische Dollar das Pfund Sterling als Reservewährung abzulösen.

 

Bretton Woods und die absolute Vorherrschaft des Dollars
 

Bei einem Treffen in der kleinen Stadt Bretton Woods in New Hampshire, USA, im Jahr 1944 änderte sich die Weltwirtschaftsordnung grundlegend, und der amerikanische Dollar wurde zur absoluten Reservewährung.

Warum hat der US-Dollar das Gold ersetzt? Die Antwort auf diese Frage kann in zwei Dimensionen betrachtet werden: Erstens waren die Vereinigten Staaten eindeutig die militärische Kraft, die den Alliierten den Sieg im Weltkrieg bescherte, was ihnen das Recht gab, andere Staaten zu dominieren. Zweitens besaßen die Vereinigten Staaten 1944 drei Viertel der weltweiten Goldvorräte. Kein anderes Land verfügte über genügend Gold, um in dieser Angelegenheit mitreden zu können.

Mit dem Bretton-Woods-Abkommen von 1944 wurde ein neues internationales Währungssystem geschaffen. Der US-Dollar löste den Goldstandard als Leitwährung ab. Im Rahmen des Abkommens verpflichteten sich die Länder, dass ihre Zentralbanken feste Wechselkurse zwischen ihren Währungen und dem Dollar einhalten würden. Wenn der Wert der Währung eines Landes gegenüber dem Dollar zu schwach war, kaufte die Zentralbank des betreffenden Landes die Währung auf den Devisenmärkten auf. Dadurch würde die Geldmenge sinken und der Preis der Währung steigen. Selbst wenn der Preis einer Währung gegenüber dem Dollar stark ansteigen würde, würde die Zentralbank mehr Geld drucken, wodurch die Geldmenge erhöht und der Preis der Währung gesenkt würde.

Das Bretton-Woods-Abkommen von 1944 öffnete den Vereinigten Staaten, die als einziges Land Dollars drucken konnten, die Tür zur dominierenden Macht in der Weltwirtschaft. Aus dem Abkommen gingen auch die Weltbank und der Internationale Währungsfonds (IWF) hervor, die von den USA unterstützten Institutionen, die dieses neue Finanzsystem überwachten.

 

Die Folgen des Bretton-Woods-Abkommens für die Weltwirtschaft
 

- Der Übergang zum Bretton-Woods-System veranlasste andere Länder, ihre Währungen an den US-Dollar zu binden.

- 35 USD wurden an 1 Unze Gold gekoppelt, und die USA übernahmen die Vorherrschaft in der Weltwirtschaft.

- Die USA waren das einzige Land, das eine weltweit akzeptierte Währung drucken konnte, und andere Länder konnten dadurch flexibler agieren als beim vorherigen System, dem Goldstandard.

- Später (1971) wurde der feste Wert des Dollars gegenüber dem Gold gesenkt, so dass der Wert der Währungen der anderen Länder in Dollar statt in Gold berechnet wurde.

Mit dem Übergang zum Bretton-Woods-System stieg die weltweite Nachfrage nach dem Dollar, obwohl sein Wert gegenüber Gold gleich blieb. So begann der Wert des Dollars im Vergleich zu anderen Währungen zu steigen. Diese Inkonsistenz der Dollar-Gold-Parität legte auch den Grundstein für den Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems dreißig Jahre später.

 

Der Zusammenbruch des Systems von Bretton Woods
 

Im Jahr 1971 kämpften die Vereinigten Staaten mit einer massiven Stagflation, einer Kombination aus Inflation und Stagnation, die zu Arbeitslosigkeit und geringem Wirtschaftswachstum führte.

Als Reaktion auf den durch zu viele im Umlauf befindliche US-Dollars gefährlichen Wertverlust, beschloss Präsident Nixon, den Dollar gegenüber Gold abzuwerten. Die US-Regierung senkte den Wert von 1 Dollar auf 1/38 und dann auf 1/42 von 1 Unze Gold. Dieser Abwertungsplan ging bald nach hinten los. Die Menschen stürzten auf das Gold, um dessen rapide sinkenden Wert zu ersetzen. Die Goldreserven der Federal Reserve gingen zur Neige. Als Reaktion darauf koppelte Präsident Nixon den Wert des Dollars vollständig vom Gold ab. Ohne Preiskontrollen stieg der Goldpreis auf dem freien Markt schnell auf 120 Dollar pro Unze und beendete damit faktisch das Bretton-Woods-System.

 

War das Abkommen von Bretton Woods notwendig?
 

Bis zum Ersten Weltkrieg verwendeten die meisten Länder das System des Goldstandards. Um die Kriegskosten zu decken, mussten sie jedoch Geld drucken, das keinen Gegenwert in Form von Goldreserven hatte, wodurch sich die Bindung der Zentralbanken an das Gold lockerte. Während des Krieges kam es in der ganzen Welt zu einer Hyperinflation, da das Geldangebot die Nachfrage überstieg. Vor allem die Währungen einiger vom Krieg gezeichneter Länder verloren so stark an Wert, dass die Menschen in manchen Fällen einen ganzen Sack voll Geld für einen Laib Brot bezahlen mussten.

Nach dem Krieg versuchten die Länder in den sicheren Bereich des Goldstandardsystems zurückzukehren. Das war kaum möglich, aber das System hielt sich irgendwie doch bis zur Großen Depression. Nach dem Börsencrash von 1929 wandten sich die Anleger den Rohstoffen zu, was den Goldpreis in die Höhe trieb. Dies führte dazu, dass immer mehr Menschen ihre Dollars in Gold umtauschten. Die Federal Reserve versuchte auch die Goldreserven des Landes zu schützen, indem sie die Zinssätze erhöhte. Dies sollte als ein Schritt in die Geschichte eingehen, der die wirtschaftliche Lage des Landes verschlechterte.

Das Bretton-Woods-System war ein Versuch, globale Wirtschaftskatastrophen wie die Große Depression zu verhindern, die 1929 begann und fast ein Jahrzehnt lang andauerte. Ziel des Treffens in Bretton Woods war es, neue Regeln, Vorschriften und Verfahren zu schaffen, um die wirtschaftliche Stabilität der führenden Länder der Welt zu gewährleisten. Zwei Institutionen wurden geschaffen, um das System besser funktionieren zu lassen und zu überwachen: der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Weltbank.

Der Hauptzweck des IWF ist:

- Förderung der währungspolitischen Zusammenarbeit auf globaler Ebene

- Erreichen einer größeren finanziellen Stabilität

- Erleichterung des internationalen Handels

- Verringerung von Arbeitslosigkeit und Armut in der Welt

- Förderung eines nachhaltigen Wirtschaftswachstums


Die Weltbank hat einen ähnlichen Auftrag, konzentriert ihre Bemühungen aber auf zwei Bereiche:

- Beseitigung der extremen Armut

- Förderung der Wohlstandsverteilung

In Anbetracht all dieser Informationen kann man argumentieren, dass das Bretton-Woods-System notwendig ist, zumindest in der Theorie.

 

Hat Bretton Woods seine Ziele erreicht?
 

Es gibt keine endgültige Antwort auf diese Frage, aber höchstwahrscheinlich war es nicht erfolgreich. Seit der Abschaffung des Goldstandards schwanken alle Weltwährungen gegeneinander. Die derzeitige Situation kann als noch weniger stabil bezeichnet werden als in der Zeit von 1944 bis 1971.

Die Erben des Bretton-Woods-Systems. der IWF und die Weltbank, existieren heute noch immer effektiv. Allerdings gibt es ernsthafte Zweifel am Erfolg der beiden Institutionen. Obwohl niemand die theoretischen Grundlagen des IWF und der Weltbank in Frage stellt, wird auf allen Plattformen die Meinung vertreten, dass sie mit Methoden arbeiten, die die Bedingungen der schwachen Volkswirtschaften, die sie verbessern wollen, verschlechtern.